今日（6月21日）凌晨，京東宣布與沃爾瑪達成一系列深度戰略合作，而此前盛傳京東400億人民幣收購1號店的消息得到回應。
根據合作協議，沃爾瑪將獲得京東新發行的144,952,250股A類普通股，約為京東發行總股本數的5%。而京東將全資收購1號店，擁有包括“1號店”的品牌、網站、APP等所有資產。
截止發稿時，虎嗅查詢了SEC（美國證券交易委員會）官網，京東還未提交同沃爾瑪達成合作的公告，因此具體新股發行價格，我們還未能得知。不過受此消息影響，昨晚（美國當地時間6月20日上午），京東開盤股價暴漲了8.23%，一掃近兩月股價低迷陰霾。
若按當前京東市值計算（298.5億美元 *5%=14.9億美元），京東接盤1號店僅花了14.9億美元（約合98億人民幣），只相當于傳聞中400億人民幣收購價的四分之一。若再按照30%—50%的溢價估算，京東收購1號店付出的成本約在127億—147億人民幣之間。（注：以上只是常規推理，具體要等公告發布，看交易條款。）
京東收購1號店之外，與沃爾瑪中國達成戰略合作其重要“附加值”，具體內容包括：
•京東將擁有1號商城主要資產，包括“1號店”的品牌、網站、APP。沃爾瑪將繼續經營1號店自營業務，并入駐1號商城。沃爾瑪將借助其全球供應鏈優勢向消費者提供更加豐富的商品；“1號店”將繼續保持其品牌名稱和市場定位，并且京東和沃爾瑪將攜手支持“1號店”不斷加強其品牌影響力和業務增長。
•“山姆會員商店”將在京東平臺上開設官方旗艦店；同時接入京東的倉配一體化物流服務，從而能夠在中國更大范圍地推廣其高品質進口商品，并為其顧客提供全中國最高效的商品配送服務。
•京東和沃爾瑪將在供應鏈端展開合作，為中國消費者提供更豐富的產品選擇，包括擴大進口產品的豐富度。
•沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東集團投資的中國最大的眾包物流平臺“達達”和O2O電商平臺“京東到家”，并成為其重點合作伙伴。通過線上線下融合，包括吸引更多線上客流到沃爾瑪實體門店，以及為“京東到家”的用戶提供沃爾瑪實體門店極為豐富的生鮮商品選擇，為更廣泛的用戶群體提供2小時超市生鮮配送到家的服務。
如何看待京東收購1號店，結盟沃爾瑪？
1）京東急迫“去3C化”。
2015年京東3C、家電業務全年GMV達人民幣2289億元，占到京東核心GMV的51.3%。京東剛公布的618大促數據中，3C突出表現也最為搶眼，位居所有品類榜首：自6月1日到6月18日，京東3C整體銷量突破4000萬件。
3C也是京東起家的優勢品類，然而3C數碼宏觀市場趨于飽和，增速放緩（各大市場咨詢機構的統計，全球電腦出貨量、手機出貨量都在萎縮），阿里戰略投資蘇寧后，在該3C家電品類緊咬。服飾、快消品等非標品毛利率都要比3C家電可觀，京東需要在3C 家電品類之外的品類尋求突破，日用快消、生鮮是流量品類，見效快。
2）尷尬了永輝、京東到家及京東超市。
京東收購1號店，也算情理之中，意料之外。情理之中，符合擴大非標品交易額的，提升整體商品毛利的需求。意料之外，日用快消、生鮮兩大類目，自營＋平臺都自己都在積極進行中，投資天天果園、永輝超市，很明顯是在供應鏈上尋求整合，自建京東到家、京東超市，是在O2O、B2C渠道搭建上互補。
相應的，天貓超市步步緊逼，總部遷師北上，不惜用10%的虧損率來對抗京東超市、到家業務。搶占市場份額是很重要，但京東接盤1號店有很大策業務重合度（看看2014年并入京東的易迅現今如何便能理解），沃爾瑪入駐京東也難以避免出現部分品類自營與平臺間的博弈。
3）對沃爾瑪而言，算是甩掉了1號店這個“包袱”。
2011年，沃爾瑪入股1號店，到2015年全資收購1號店，至今五年里，前四年沃爾瑪控股1號店，其外資理念與以于剛為首的1號店創始團隊的經營理念存在很大分歧，而隨著沃爾瑪收購1號店，于剛、劉俊等創始人出局后，帶來了1號店排隊離職潮，元氣大傷。
另一方面，沃爾瑪自建電商業務發展并不順暢，將其中國的電商業務與1號店融合計劃推行并未達到預期效果，且1號店長期處于虧損，在沃爾瑪手中已經無力回天。
4）京東與沃爾瑪的合作，我們應該降低期望值。
2014年10月，阿里高調宣布Costco入駐天貓，半年后京東Costco店被指假冒，黯淡收場。而此次沃爾瑪入駐京東，可一雪前恥。盡管京東成立自己的生鮮事業部，但相比沃爾瑪的采購經驗、供應鏈資源，還是存在不小差距的。
此外，京東還看中沃爾瑪的品牌效應及線下實體網絡。截至2015年12月31日，沃爾瑪已在中國19個省、2個自治區、4個直轄市的169個城市開設了433家商場、9家干倉配送中心和11家鮮食配送中心。
近日，在沃爾瑪召開的全球股東大會上，全球總裁兼CEO董明倫表示，今年要大力發展電商業務，“在線購物+線下取貨”模式。沃爾瑪電商、O2O自己不給力，需要外部力量，因此與京東的需求便一拍即合。
但我們最好降低雙方合作期望值。不妨回顧下京東投資布局：一年前，京東投永輝時按每9元／股出價，現在永輝股價在4元左右。投易車時，股價接近50美元，現在25美元。投途牛時，每股16美元的水平，現在不到8美元……
能接受財務投資視角的虧損，但戰略協同效應并未體現，典型的是與永輝的合作，雷聲大雨點小。再則，劉強東“接地氣”的本土企業家做事風格與高大上的外資沃爾瑪做事風格，恐怕越深入合作就越需要磨合。
此次，在京東股價低迷期，割讓5%“友情”股給沃爾瑪，接下1號店這個燙手山芋，希望這次二者真能開花結果。